USD untuk Pertahankan Peran Globalnya Meskipun Hype 'Bretton Woods 3' – Rabobank

Sanksi terhadap Rusia dipandang sebagai percepatan perubahan dramatis menuju arsitektur 'Bretton Woods 3' yang berfokus pada komoditas global. Dalam pandangan para ekonom di Rabobank, peluang untuk mengalihkan arus perdagangan global dari USD ke lainnya terbatas – pada dasarnya, baik CNY maupun mata uang komoditas tidak disiapkan untuk menyaingi USD secara global.

'Bretton Woods 3' Tidak Akan Berhasil

"Bersamaan dengan peristiwa dunia yang dramatis, Bretton Woods 3 memiliki narasi pasar yang menarik. Memang, kami setuju dengan banyak argumen intinya, menyedihkan seperti apa adanya. Namun, itu bukan hal baru. Itu sudah tua. Dan karena tidak cukup melihat ke belakang, ia gagal untuk melihat ke depan dengan cukup." 

“BW3 tidak akan berfungsi, dan USD akan mempertahankan peran global utamanya – meskipun mungkin dengan lebih banyak tongkat dan lebih sedikit wortel.”

“Jika kita melihat lebih sedikit USD yang beredar secara internasional melalui perdagangan, pembayaran utang Eurodollar akan semakin sulit – dan itu akan membuat tawaran beli struktural di belakang USD. Sebaliknya, pinjaman dalam CNY masih tidak akan menarik untuk hampir setiap ekonomi mengingat surplus perdagangan dan kontrol modal Tiongkok yang terus-menerus.”

“Pada BW3, yang terbaik yang akan kita lihat adalah peningkatan marjinal dalam penggunaan 'pengimbangan' CNY di masa depan – dan pemisahan global yang lebih cepat, yang kemungkinan besar akan merugikan.”